國內(nèi)電容器薄膜賽道迎來新一輪資本競賽，行業(yè)老二海偉電子攜核心技術(shù)優(yōu)勢與比亞迪等戰(zhàn)略投資者背書，開啟港股沖刺之旅。

這家成立于2006年的公司憑借其在電容器基膜領域的技術(shù)積累，以10.9%的市場份額位居中國電容器薄膜制造商第二位。海偉電子不僅行業(yè)地位靠前，還在2023年成功引入比亞迪、陽光電源等戰(zhàn)略投資者。

在新能源汽車與可再生能源快速發(fā)展的當下，海偉電子如何把握市場機遇，應對短期業(yè)績波動與行業(yè)競爭，成為市場關注的焦點。

收入增長背后，海偉電子穩(wěn)坐行業(yè)前排

天眼查顯示，海偉電子是一家電容器薄膜制造商。在電子材料領域，電容器薄膜作為關鍵組成部分，以其出色的耐電壓性、高頻穩(wěn)定性和長使用壽命而備受青睞。

海偉電子作為國內(nèi)電容器薄膜行業(yè)的重要參與者，其主要產(chǎn)品包括電容器基膜和金屬化膜。這些產(chǎn)品是薄膜電容器的核心組件，廣泛應用于新能源汽車、新能源電力系統(tǒng)、工業(yè)設備及家用電器等領域。

根據(jù)灼識咨詢的資料，在中國主要電容器薄膜制造商中，海偉電子是唯一一家擁有電容器基膜生產(chǎn)線自主設計及開發(fā)能力的企業(yè)。

截至最后實際可行日期，公司現(xiàn)有的五條電容器基膜生產(chǎn)線皆由自主設計、開發(fā)及組裝。這種技術(shù)優(yōu)勢為其在激烈的市場競爭中奠定了堅實基礎。

而且，海偉電子的電容器薄膜產(chǎn)品厚度范圍覆蓋2.7微米至13.8微米，覆蓋多個終端應用場景。這種產(chǎn)品線的廣度使其能夠滿足不同客戶的多樣化需求，增強了市場競爭力。

從財務數(shù)據(jù)來看，海偉電子在過去幾年中呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢。2022年至2024年，公司收入分別為約3.27億元、3.30億元和4.22億元人民幣。

同期，年內(nèi)利潤及全面收益總額分別為約10200.7萬元、6982.6萬元和8641.8萬元人民幣。

然而，2025年前五個月，公司的業(yè)績出現(xiàn)了一些波動。收入約為1.57億元人民幣，期內(nèi)利潤及全面收入總額為3135.9萬元人民幣。

相比去年同期，利潤減少了4.6%。這一下降主要是由于金屬化膜銷量下降導致的收入減少。

進一步分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2025年前五個月，海偉電子來自電容器基膜的收入達1.23億元，占比為78.5%，其中薄型基膜收入為9264萬元，占總營收的比例達59%。

這種產(chǎn)品集中度既體現(xiàn)了公司的專業(yè)優(yōu)勢，也可能成為未來風險點之一。

值得注意的是，公司的毛利率在過去幾年有所波動。2022年至2024年，海偉電子的電容器基膜毛利率分別為48.6%、36.1%、36.9%。

而金屬化膜毛利率則從2023年的23.7%下降至2024年的12.9%。產(chǎn)品單價的下降進一步壓縮了利潤空間。

新能源驅(qū)動行業(yè)快速增長，海偉電子的機會在哪？

在競爭激烈的電容器薄膜市場，海偉電子憑借其獨特的技術(shù)實力構(gòu)筑了一定的護城河。

2024年，按電容量基膜銷量計，包括海偉電子在內(nèi)的前五家公司占據(jù)61.6%的市場份額，預計這一比例未來還會上升。

這表明市場集中度正在提高，龍頭企業(yè)有望獲得更多市場份額。

海偉電子在招股書中表示，公司計劃新增四條電容器基膜生產(chǎn)線以提升產(chǎn)能并實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。這一擴張計劃如能順利實施，將進一步加強公司在市場中的競爭地位。

值得注意的是，海偉電子在產(chǎn)業(yè)鏈中處于中游環(huán)節(jié)，其客戶主要包括薄膜電容器制造商及比亞迪等新能源車企。

財務數(shù)據(jù)顯示，公司客戶集中度相對較高。2022年至2024年以及2025年前五個月，公司前五大客戶合計產(chǎn)生的收入分別占總收入的36.4%、34.9%、37.6%及42.1%。

其中，最大客戶的收入分別占總收入的17.3%、12.2%、12.6%及12.0%。

此外，電容器薄膜市場的未來前景與新能源行業(yè)的發(fā)展緊密相連。根據(jù)灼識咨詢的資料，以銷量計，中國電容器基膜市場規(guī)模按19.7%的年復合增長率從2019年的46200噸增長至2024年的113400噸。

預計2029年將達到224100噸，其2025年至2029年的年復合增長率為14.1%。

細分應用領域來看，應用于新能源汽車的電容器基膜市場規(guī)模，以銷量計，預計將由2025年的47800噸增長至2029年的87300噸，年復合增長率為16.2%。

而應用于新能源電力系統(tǒng)的中國電容器基膜市場規(guī)模，預計將從2025年的34200噸增長至2029年的79800噸，年復合增長率高達23.6%。

這些數(shù)據(jù)表明，海偉電子所處的賽道具有高成長性，特別是隨著新能源汽車滲透率的不斷提升和新能源電力系統(tǒng)的快速發(fā)展，電容器薄膜市場需求有望持續(xù)增長。

結(jié)語

海偉電子此次赴港IPO，恰逢中國電子材料行業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級的關鍵時期。隨著AI應用、5G/6G高頻通訊及高速數(shù)據(jù)傳輸逐漸發(fā)展，全球PCB材料產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)復蘇趨勢。

而電容器薄膜賽道雖專但精，市場空間雖小但需求持續(xù)增長。對于投資者而言，海偉電子的價值不僅在于其現(xiàn)有行業(yè)地位，更在于其在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略位置和未來成長潛力。

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