8月28日晚，泡泡瑪特第四代迷你拉布布正式發售，單價79元，多個平臺開售即“秒罄”，當晚二手溢價普遍超90%，單個隱藏款一度被加價上千元。然而，僅僅幾天后，迷你拉布布價格迅速回落。

截至9月16日，該系列在得物等平臺的成交價較首發當晚的二手售價普遍下降20% - 30%，隱藏款價格更大跌56%?

不僅如此，前三代拉布布二手價也全面下跌。得物數據顯示，第三代拉布布端盒價從峰值?3784元降至784元，降幅達79%；第二代和第一代拉布布，端盒價較此前峰值也分別下降67%和50%。此前被炒至萬元的拉布布“本我”隱藏款，如今也僅需800多元即可購入。

曾經備受追捧的拉布布，為何價格突然暴跌？

熱潮退去

當“隱藏款”不再稀缺，拉布布的高光瞬間淪為跳水曲線。

其一，拉布布最初爆火時，不少消費者是出于盲目跟風和投資的心態進行購買。看到明星、網紅紛紛曬出拉布布，加上二手市場上價格不斷攀升，讓很多人覺得購買拉布布不僅是一種時尚，還能實現資產增值。但隨著市場的發展，消費者逐漸回歸理性，意識到拉布布本質上只是一個潮玩，其價值并不足以支撐過高的價格。

其二，隨著時間的推移，拉布布的系列產品雖然不斷推出，但在設計和玩法上并沒有太大的突破。新系列往往只是在原有基礎上進行微調，缺乏真正的創新和驚喜。消費者在購買了幾款產品后，很容易就會產生審美疲勞，對新產品失去興趣。

此外，市場一旦出現更具吸引力的產品，消費者就會迅速轉移注意力。就像前幾年火爆的Bearbrick積木熊、KAWS標志性的“××?眼”公仔，如今熱度也已大不如前。

其三，拉布布熱度難持久，也與泡泡瑪特自身的發展策略有關。

雖然泡泡瑪特通過聯名合作等方式提升了拉布布的知名度，但在挖掘IP內涵、豐富IP故事方面做得還不夠。拉布布缺乏深度的故事背景和文化內涵支撐，主要依賴視覺設計吸引消費者，這使得其IP內核相對單薄，一旦消費者對其視覺形象產生審美疲勞，熱度就會迅速下降。

沒有永恒頂流，只有更快迭代。拉布布用價格腰斬再次證明，缺故事、缺稀缺、缺新鮮，就只剩“清倉”。

積弊叢生

從“理財級”潮玩到“燙手山芋”，拉布布價格大跳水讓泡泡瑪特的多重焦慮浮出水面。

一來，過于依賴單一IP。從泡泡瑪特2025年上半年財報數據來看，THE MONSTERS（拉布布所屬系列）營收48.1億元，同比增長668.0%，在總營收中的占比高達34.7%。如此高的營收占比，清晰地表明泡泡瑪特對拉布布這一IP的依賴程度極深。

此前，泡泡瑪特也曾因過度依賴單一IP而遭受挫折。Molly作為泡泡瑪特的經典IP，曾經也是公司的營收支柱，但后來其銷售額出現暴跌，給泡泡瑪特帶來了不小的沖擊。如今，拉布布也面臨著熱度消退的問題，泡泡瑪特能否避免重蹈Molly的覆轍，還充滿未知數。

持續創新才是對抗審美疲勞的唯一出路，盡管泡泡瑪特一直在努力推出新品，但從市場反饋來看，部分新品并沒有達到消費者的預期。

二來，市場投機行為貫穿其中。拉布布因限量發售、明星效應等因素，被市場瘋狂炒作，市場充斥著投機氛圍，真正的消費者需求被掩蓋，產品的真實市場定位也變得模糊，不利于品牌的長期穩定發展。

據華爾街見聞報道，在二手市場，其價格被哄抬至原價數倍甚至數十倍，99元盲盒最高轉手30倍，3.0整盒一度2800元還“一貨難求”，隱藏款更是成為投機者的“香餑餑”，價格飆升至令人咋舌的地步。

三來，隨著潮玩市場的不斷擴張，越來越多的品牌涌入。據天眼查數據顯示，現存在業、存續狀態的潮玩經濟相關企業超5萬家，其中僅2025年上半年就新增約5700家。這些競爭對手各有優勢，有的憑借豐富的IP資源，有的依靠低價策略，不斷搶占市場份額。

泡泡瑪特雖然目前在市場上占據領先地位，但稍有不慎，就可能被競爭對手超越。以名創優品的TOPTOY為例，八月初TOPTOY與酷洛米IP聯名，推出了十二星座系列搪膠毛絨盲盒，在線上平臺正式首發開售后3秒內，首批10萬套庫存被一搶而空，相關話題更是沖上微博熱搜，單日閱讀量突破2.8億。

此外，消費者需求變化也是泡泡瑪特面臨的一大挑戰。

作為潮玩消費主力軍的Z世代，審美變化迅速，對新鮮事物充滿追求。如果泡泡瑪特不能及時捕捉潮流文化變遷，推出符合消費者新審美和情感需求的產品，就容易引發用戶審美疲勞，這也要求泡泡瑪特在產品設計和定價上做出調整。

拉布布一跌，照出泡泡瑪特“單IP重度依賴、競品圍、用戶變”的三重軟肋。

新途指向

困境當前，泡泡瑪特得立刻“出招”，不能等風停，而要自己造風口。

一方面，泡泡瑪特海外市場表現十分亮眼，2025年上半年營收同比增長149.1%。泡泡瑪特應繼續加大在海外市場的投入，在全球更多地區開設門店，提高品牌的國際知名度和市場份額。

除了現有的線下門店和線上平臺，還可以與當地的電商平臺、零售商等合作，擴大產品的銷售范圍。比如，加強社交媒體營銷，利用TikTok、Instagram等國際社交平臺，進行產品推廣和品牌傳播，吸引更多的年輕消費者。

同時，加強與當地藝術家、設計師的合作。利用他們對本地市場的了解和獨特的創意，打造更具吸引力的產品。比如：北美市場，當地藝術家Libby創作的Peach Riot展現了強勁的增長勢頭，這種合作不僅能豐富產品內容，還能提升品牌在當地的知名度和影響力。

另一方面，圍繞IP開展多元化的新業務，是泡泡瑪特挖掘IP多元價值的重要途徑。

除了現有的潮玩手辦，泡泡瑪特可以涉足更多領域，如動漫、影視、游戲等。推出與熱門IP相關的動漫作品，通過精彩的劇情和精美的畫面，進一步豐富IP內涵，吸引更多粉絲比如，推出以Molly形象為主角的冒險類手機游戲，玩家在游戲中可以收集不同款式的Molly，完成各種任務，提升游戲等級。

跨界合作也是實現多元化的有效途徑。泡泡瑪特已經在這方面進行了一些嘗試，與優衣庫、瑞幸咖啡等品牌的合作取得了良好效果。未來，可以進一步拓展跨界合作的領域，與美妝、家居、汽車等行業合作，推出聯名產品。

綜上所述，拉布布價格跳水這一事件，如同一面鏡子，清晰地映照出泡泡瑪特在發展進程中所面臨的諸多挑戰。但危機往往與機遇并存，泡泡瑪特也擁有著拓展IP多元化、優化供應體系、進軍海外市場以及探索新業務模式等諸多發展機遇。

對于廣大消費者來說，也應理性看待潮玩市場，不要盲目跟風炒作，讓潮玩回歸其本身的娛樂和收藏價值。

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