撰文：王佩

直播平臺虎牙16日公布了2022年第二季度未經審計的財務業績。當季營收22.75億元（人民幣，下同），同比降23%，下降趨勢可謂非常明顯；凈虧損1940萬元，同比轉虧，大跌110%。

作為游戲直播界的一哥，虎牙的這份財報可謂是“光環褪去”，更嚴峻的是，這已經是虎牙自2021年第四季度由盈轉虧后，連續第三個季度出現虧損。

從財報來看，虎牙虧損主要因為公司主營業務營收下降導致。直播平臺的主要營收方式，是依靠直播收入（用戶打賞）、廣告收入和其他收入這三項，其中直播收入貢獻了虎牙超九成的營收。

財報顯示，2022年二季度，虎牙直播收入為20.52億元，來自于廣告和其他業務的收入為2.23億元，直播收入同比下跌20.43%，廣告收入同比下跌41.99%。

虎牙將本季度營收能力下降的主原歸結于受宏觀經濟影響，對公司付費用戶的情緒產生了不利影響，導致每位付費用戶平均支出下降。廣告收入下降的主要原因是內容分授權收入下降，以及具有挑戰性的宏觀環境導致的廣告服務需求疲軟。

然而實際情況可能并沒有這么簡單，DoNews游戲試圖通過財報數據，來仔細分析一下其中的隱藏原因。

用戶增長但付費用戶沒漲

根據財報透露，2022年第二季度，虎牙直播了約90項版權電競賽事，18檔自制賽事及專業生產內容（PGC）節目。這其中就包括5月29日，2022英雄聯盟季中冠軍賽（MSI）中國賽區代表隊RNG戰勝韓國T1隊奪冠。

這些賽事和節目的的直播，讓虎牙平臺的用戶規模實現了增長：財報顯示，2022年第二季度，虎牙直播移動端月均活躍用戶數（MAU）從2021年第二季度的7760萬增長600萬至8360萬，同比增長7.7%。

然而靚麗數據的背后卻隱藏了一個尬尷的事實，那就是用戶規模的增長并沒有拉高付費用戶的數量，財報顯示，2022年第二季度虎牙擁有560萬的付費用戶，這一數字與2021年同期持平，為2020年以來的低點。

為何用戶漲了但付費用戶沒漲？除開宏觀經濟的原因，或許是因為直播平臺對于用戶的吸引力已經大不如前，在當下這個短視頻的時代，抖音、快手都在爭奪用戶的碎片時間。

根據快手方面2022年1月公布的數據，截至2021年6月，快手游戲板塊已有400多萬名游戲主播，日均產出超50萬條游戲類作品。

除開短視頻平臺，國內年輕人最喜愛的B站也要來分一杯羹：從2017年開始，B站就開始積極購買電競賽事版權，收購職業俱樂部和隊員，大手筆進軍游戲直播領域。

用戶的時間是有限的，在這些知名平臺的爭奪之下，讓虎牙的付費用戶增長出現停滯。

除開市場競爭，虎牙主營業務營收下降的原因還有其他原因。

不可忽視的政策監管風險

據央視財經報道，4月以來，中央網信辦會同相關部門開展為期三個月的“清朗·整治網絡直播、短視頻領域亂象”專項行動，其中，對存在傳播色情引流、低俗庸俗、暴力謾罵、誘導打賞等有害不良信息問題的虎牙等平臺，依法予以約談、限期整改、責令關閉賬號、罰款等處置處罰。

天眼查App顯示，6月23日，虎牙直播關聯公司廣州虎牙信息科技有限公司被罰款2萬元，并沒收違法所得913.5元，處罰單位為廣州市番禺區文化廣電旅游體育局。

事由顯示，虎牙直播平臺部分主播在直播跳舞時出現咬唇、撫摸胸部、抖胸、臀部扭動、反復涌動上半身等動作。違反《互聯網文化管理暫行規定》，提供載有危害社會公德內容的互聯網文化產品。

雖然這次罰款錢不多，但卻說明了虎牙平臺所面臨的政策監管風險。2022年以來，國家相關部門兩度發文，分別就主播偷稅漏稅、誘導消費者打賞和未成年人參與直播和打賞等行為等問題進行了限制和監管。

政策的收緊直接體現到了財報上，直播打賞的減少直接導致虎牙2022年第二季度營收下降，虎牙方面將其歸結于“宏觀經濟”影響，這么看來，這個“宏觀經濟”其實是包含了兩個方面，宏觀環境和監管政策。

寫在最后

受財報影響，虎牙股價北京時間17日下跌，截至收盤，跌2.76%，報3.52美元，總市值為8.39億美元，較上市首日總市值已跌去76%。從市場來看，投資者對于這次虎牙的財報并不買賬。

自從2021年7月斗魚虎牙的合并案被監管部門正式叫停后，受大環境、疫情等眾多不利因素的影響，讓直播行業步入寒冬。

雖然虎牙方面積極轉型電競賽事的直播和賽事節目的制作，但從財報來看，至少在當下，虎牙的轉型仍沒有迎來收獲期。

在大形勢如此不樂觀的當下，遭受眾多不利因素影響的游戲直播平臺看上去情況不妙，積極自救然而卻看不到轉機和希望所在，連番虧損之下，留給虎牙的時間已經不多了。