作者｜張宇

編輯｜楊博丞

頭圖｜文心一格

3月24日，新茶飲企業(yè)茶百道通過了港交所上市聆訊，這意味著其距離登陸港交所跨出了實質(zhì)性一步，最快有望在4月份成為“新茶飲第二股”。

在一級市場上，茶百道頗受投資機(jī)構(gòu)青睞。2023年6月，茶百道了獲得10億元的天使輪融資，投資機(jī)構(gòu)為蘭馨亞洲、草根資本、番茄資本等，投后估值約180億元。需要指出的是，該輪融資是茶百道自2008年成立以來獲得的首輪融資，而且也是近年來新茶飲行業(yè)中規(guī)模最大的融資之一。

茶百道沖擊二級市場的道路不算坎坷。2023年8月，茶百道向港交所遞交招股書，計劃在港股主板上市；2023年12月，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了茶百道境外發(fā)行上市備案通知書；2024年2月，茶百道更新招股書，隨即在3月通過了港交所上市聆訊。

不過，新茶飲行業(yè)的戰(zhàn)火愈演愈烈，并且早已走過資本助推的瘋狂期，同時在港股排隊上市的還包括古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨等。在新茶飲行業(yè)內(nèi)卷加劇、企業(yè)扎堆上市的關(guān)卡，茶百道能否突出重圍？

門店擴(kuò)張迅速

根據(jù)招股書，2020年至2023年，茶百道的總營收分別是10.8億元、36.44億元、42.32億元和57.04億元，復(fù)合年增長率為74.1%；歸母凈利潤分別為2.38億元、7.56億元、9.54億元和11.39億元，復(fù)合年增長率為78.4%。

值得關(guān)注的是，相比于總營收增速，茶百道的凈利潤增速呈現(xiàn)出放緩態(tài)勢，2021年至2023年，其凈利潤增速分別為226.91%、23.92%和19.28%。

具體而言，茶百道的主要收入來源是向加盟店銷售貨品設(shè)備，包括乳制品、茶葉及水果等制作茶飲的材料及配料，以及包材及門店設(shè)備，該業(yè)務(wù)占總營收的比例為95%。收取特許權(quán)使用費及加盟費收入占比為4.1%，2023年這兩項業(yè)務(wù)收入占總營收的比例超過99%。而6家直營店的茶飲銷售、外賣平臺運營及管理服務(wù)收入占總營收的比例僅為0.9%。

這意味著茶百道真正的收入是來自加盟商而非消費者，同時也意味著，只有不斷擴(kuò)張加盟門店數(shù)量，茶百道的業(yè)績才能不斷實現(xiàn)增長。

事實上，近年來茶百道門店的擴(kuò)張速度十分驚人。

2008年，茶百道的首家門店于成都溫江二中附近開業(yè)，截止2017年年底，其門店數(shù)量也僅僅只有180余家。

門店擴(kuò)張的加速期始于2019年前后，根據(jù)窄門餐眼的數(shù)據(jù)，2019年至2022年，茶百道分別新增門店數(shù)量為367家、1485家、2844家和1817家。

一組數(shù)據(jù)的對比可以直觀地反映出茶百道的瘋狂程度。2021年9月，茶百道在其官方微信公眾號宣布，線下門店數(shù)突破5000家。而在2020年12月，茶百道門店僅3000家左右，這意味著，在約9個月的時間內(nèi)，茶百道的門店數(shù)量就迅速增加了2000家。

這種瘋狂擴(kuò)張的速度延續(xù)至今。2023年4月，茶百道在四川成都舉辦了2023品牌升級發(fā)布會，宣布其門店數(shù)量已突破7000家，覆蓋超過330座城市。

圖源：茶百道招股書

招股書顯示，目前茶百道共有7927家門店，在加盟商數(shù)量方面，2021年至2023年，茶百道分別擁有4634名、5396名及5538名加盟商，其中129名、363名及595名加盟商經(jīng)營超過兩家門店。

加盟門店迅速擴(kuò)張，帶動了茶百道業(yè)績的增長，2023年茶百道門店的總零售額約169億元，共賣出10.16億杯茶飲。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，按2023年零售額計，茶百道在中國現(xiàn)制茶飲店市場中排名第三，市場份額達(dá)到6.8%，排名前兩名的分別是蜜雪冰城和古茗。

賽道越來越擁擠

新茶飲行業(yè)的增速正在放緩。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，我國現(xiàn)制茶飲店行業(yè)規(guī)模在2018年至2023年的復(fù)合增長率為25.2%，2024年至2028年復(fù)合增長率預(yù)計為15.4%。

艾媒咨詢的數(shù)據(jù)也顯示，2016年至2019年，我國新茶飲迎來了爆發(fā)性增長，收入規(guī)模從291億元暴增至2044.8億元；但在2020年至2025年，新茶飲的增速明顯放緩，增速已經(jīng)回落至5.1%-13.5%，新茶飲的“黃金時代”暫告一段落。

在這一大趨勢下，不少新茶飲品牌在瘋狂搶奪加盟商，比如奈雪的茶在2月公布了2024年的新加盟政策，下調(diào)了單店投資預(yù)算，從98萬降到58萬元，意向加盟商在上半年完成簽約即可享受6萬元的營銷補(bǔ)貼。而茶百道則實施簽約減免措施，新加盟伙伴開店，總計減免4-27萬元；老加盟伙伴開店，總計減免9-18萬元，并且還開啟“點位減免政策”“物料返點政策”“高租金返點政策”等多個政策。

此外，書亦燒仙草直接推出“0加盟費、0服務(wù)費、0合作費”政策；樂樂茶宣布全面實施門店加速計劃，35萬可“兜底”開設(shè)一家不超過50平米的門店。

新茶飲的故事已變得不再動聽，卷來卷去并不是有效的解決方案，為了尋找新增長曲線，布局海外市場成為了不少新茶飲企業(yè)的共同選擇。

2023年財報顯示，奈雪的茶于2023年年底在泰國開出首家門店，此后將持續(xù)加大境外市場拓展力度。據(jù)悉，該店位于曼谷Emsphere高端商場，單月營業(yè)額超100萬元，單日營業(yè)額破6萬元。目前，奈雪的茶在新加坡等東南亞國家和地區(qū)及英國、美國等歐美國家的首店正在籌備中。

早在2018年9月，蜜雪冰城的首家海外門店就在越南河內(nèi)開業(yè)。截至2023年9月30日，蜜雪冰城已經(jīng)在印度尼西亞、新加坡、日本、澳大利亞等11個國家開設(shè)了近4000家門店。根據(jù)灼識咨詢的報告，按照截至2023年9月30日的門店數(shù)量計，蜜雪冰城是東南亞市場排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。

此外，2019年8月，霸王茶姬在馬來西亞開出首店，正式走向海外市場。據(jù)霸王茶姬方面透露，目前，霸王茶姬主要在東南亞地區(qū)開店，覆蓋馬來西亞、新加坡和泰國，門店數(shù)接近100家。2023年8月，喜茶在英國、澳大利亞、加拿大等海外多個新的國家市場的核心商圈接連開出當(dāng)?shù)厥椎辍?/p>

可以預(yù)見的是，面對喜茶、奈雪的茶以及書亦燒仙草、滬上阿姨等競爭對手的圍追堵截，茶百道想要在新茶飲賽道長期生存下去，困難程度顯而易見。

食品安全問題頻出

茶百道門店數(shù)量高速擴(kuò)張，使其食品安全、加盟店管理方面受到消費者關(guān)注。

“3·15”期間，湖南經(jīng)視《大調(diào)查》欄目分別報道了武漢及長沙兩家門店，該店沒賣完的食材不會倒掉，而是換一個新的有效期標(biāo)簽，以“合規(guī)”使用過期食材。隨后，茶百道在官方微博發(fā)布致歉聲明，承認(rèn)兩家門店存在違反公司規(guī)定擅自更改原料賞味期標(biāo)簽等問題。

事實上，茶百道不止一次被曝出食品安全問題。

2021年9月，微博話題#茶百道使用過期原材料#登上熱搜，博主@內(nèi)幕糾察局暗訪不同城市的4家茶百道門店，發(fā)現(xiàn)都存在過期材料更換標(biāo)簽使用，宣傳鮮果制作但部分產(chǎn)品用果漿替代的情況。

針對此事，10月2日至6日，浙江省緊急開展“茶百道”食品安全專項檢查，發(fā)現(xiàn)問題門店36家，檢查中發(fā)現(xiàn)部分門店存在食品貯存不規(guī)范，原料與成品混放，食品處理區(qū)垃圾桶未加蓋，開封食品原料未標(biāo)示開封時間或使用期限、未密封貯存等現(xiàn)象，均已全部落實整改。然而幾天后，“茶百道奶茶喝出蜘蛛”的話題又一次登上微博熱搜。

2023年5月，北京消協(xié)官方微信公眾號發(fā)布2023年北京食品安全大檢查最新數(shù)據(jù)，共有24家連鎖餐飲品牌上了“黑榜”，其中茶百道再因存在食品安全問題而被通報。

此外，在消費者投訴平臺黑貓投訴平上，有關(guān)茶百道的投訴量達(dá)到了2214條，內(nèi)容主要涉及“茶百道奶茶變質(zhì)”“喝茶百道導(dǎo)致腸胃炎”“茶百道奶茶喝出蟑螂”“外賣吃出鋼絲球”等。

圖源：黑貓投訴

對于食品安全問題，茶百道也在招股書中坦言：“任何加盟商違反與我們的協(xié)議或作出不當(dāng)行為，有關(guān)加盟商可能無法就違約或不當(dāng)行為給我們造成的損失向我們作出充分賠償。盡管我們最終能夠采取行動終止與不遵守加盟協(xié)議條款或作出不當(dāng)行為的加盟商的關(guān)系，但我們可能無法發(fā)現(xiàn)問題并及時作出應(yīng)對，從而有損我們的品牌形象及聲譽(yù)?！?/p>

不容忽視的是，食品安全是必須守住的紅線，尤其是對于加盟模式為主的新茶飲企業(yè)而言。加盟模式能給茶百道帶來更大的市場規(guī)模和高速增長的業(yè)績，但稍有不慎也會陷于萬劫不復(fù)的境地。

相比成為“新茶飲第二股”，茶百道或許應(yīng)該將對食品安全的重視程度提到第一位，而不是讓食品安全問題成為發(fā)展過程中的絆腳石。