撰文｜H.H

編輯｜楊勇

來源?|?氫消費出品

ID?|?HQingXiaoFei

繼2023年交出最近10年以來的最好成績單后，今年上半年361度的增長態(tài)勢仍然相當亮眼。

8月12日，361度正式對外公布2024年上半年財報。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年361度營收51.4億，同比增長19.2%；權益持有人應占溢利7.9億，同比增長12.2%，毛利率為41.3%。?

圖源：361度財報

再來看2023年，361度營收從69.61億增長到84.23億，增幅21%。相較而言，安踏增幅16%，李寧7%，特步11%，增速方面361度可謂遙遙領先。

能夠有如此表現(xiàn)原因自然是多方面的，不過要說最關鍵恐怕還是361度所主打的性價比策略，為了錯開競爭，361度從很早開始就轉為深耕下沉市場。

消費降級時代，361度有著絕對的性價比優(yōu)勢，但這并不意味著完全沒有隱憂。事實上，靠小鎮(zhèn)青年重新崛起的361度，打著極致性價比的牌其實也是一把雙刃劍。利潤率較低、高端化難走，一旦競爭對手選擇下沉，面臨的壓力可想而知。

為此，361度打出了垂直賽道、科技創(chuàng)新和全渠道營銷的組合拳。只是在不斷內(nèi)卷的運動領域，所能產(chǎn)生的實際效果還有待進一步檢驗。

小鎮(zhèn)青年買爆361度？

2024年上半年，通過橫向對比不難發(fā)現(xiàn)，361度在國產(chǎn)運動品牌中的增速始終保持領先地位。

上半年營收同比增長19.2%，毛利增長18.3%，達21.25億。對比前幾日剛發(fā)布2024年中期業(yè)績的李寧優(yōu)勢更加明顯，后者營收增長2.3%至143.45億，毛利增長5.8%至72.36億，結合安踏此前的業(yè)績預告來看，上半年增速同樣是個位數(shù)。

細分到不同品類和渠道，童裝業(yè)務和電商渠道的突出表現(xiàn)，為361度的增長提供了莫大助力。

作為361度業(yè)績增長的核心之一，兒童業(yè)務繼續(xù)維持高速增長的態(tài)勢。上半年361度兒童業(yè)務營收11.32億，同比增長24.2%，在總營收中的占比進一步提升到了22%。

再來看電商渠道的表現(xiàn)，報告期內(nèi)361度電商營業(yè)額12.53億，同比增長16.1%，官方旗艦店尖貨銷量同比增長79%。今年618大促期間，361度以專業(yè)競速跑鞋作為主打產(chǎn)品進行宣傳，一躍成為國產(chǎn)運動品牌的第三名，電商平臺全渠道銷售額同比增長94%，其中深受消費者喜愛的“飛燃3”系列更是成為馬拉松跑鞋銷量榜的Top1。?

圖源：361度官方微博

作為同樣是從晉江走出來的國產(chǎn)運動品牌，361度憑什么在白熱化的運動賽道實現(xiàn)逆勢增長？這一點恐怕要在下沉市場尋找答案。

不可否認，361度早在十多年前就強調(diào)下沉市場的重要性并開始逐漸增加下沉市場的門店比例，和安踏李寧等品牌更完全的布局一二線城市有關。不過，這恰恰也讓361度走出了一條差異化路線。

財報顯示，從門店分布來看，三線及以下城市是361度的核心布局區(qū)域。今年上半年361度門店數(shù)為5740家，75.7%的門店位于三線及以下城市，一二線城市的門店數(shù)占比僅為24.3%。

下沉市場最看重的莫過于產(chǎn)品的極致性價比，361度則把這一屬性幾乎拉滿，以至于在很多消費者看來對361度的第一印象就是經(jīng)常打折。?

圖源：361度官方微博

線下門店361度的促銷隨處可見，賣場內(nèi)全場最低3折起、一件5折、兩件4折，甚至連鞋子也能低至3折。

線下活動不斷，線上同樣不遑多讓。以361度天貓旗艦店為例，銷量排名前10的鞋類商品中價格大多在幾十元到兩百多元之間。尤其在今年4月19日所舉辦的“唯品會特賣節(jié)”中，361度全場低至1.4折，折扣力度創(chuàng)下年內(nèi)新高。

靠極致性價比，361度成功俘獲了小鎮(zhèn)青年的心。時至今日，如果手握百元預算準備買雙專業(yè)運動鞋，361度已經(jīng)成為了消費者的優(yōu)先選擇之一。

極致性價比的“雙刃劍”效應

公開資料顯示，361度成立于2003年，通過聚焦主品牌和發(fā)力成人、童裝和國際三條業(yè)務線，僅用了六年時間361度就在港交所成功上市。高光時期，一度和安踏、李寧處在同一梯隊。

只是在隨后由于堅持線下終端銷售，錯過了電商平臺的風口，361度的經(jīng)營狀況日趨低迷。最明顯的變化就是線下門店持續(xù)關閉，2019年361度上市10周年之際，相較于巔峰時期的8000多家門店已經(jīng)大幅關閉了2500家。

直到最近一兩年361度通過在下沉市場和垂直領域發(fā)力、和同行進行錯位競爭，再加上迎合消費降級的大趨勢，361度成功實現(xiàn)二次翻紅。

關鍵問題在于，把性價比拉滿的361度很容易就會受到“雙刃劍”效應的影響，畢竟對下沉市場綁定過深再想要走高端路線難度只會更大。?

圖源：361度官方微博

首先來看國產(chǎn)四大運動品牌中，361度和其他競爭對手的差距。以2023年財報為例，安踏作為行業(yè)龍頭，營收同比增長16.2%達623.56億，凈利潤109.45億；李寧營收275.98億，同比增長6.96%；特步全年營收143.46億，同比增長10.9%，361度以84.2億的全年營收墊底。

營收規(guī)模上拼不過，市場份額方面的占比自然也不甚理想。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，截止到2022年底，國產(chǎn)運動品牌在國內(nèi)市場份額占比已經(jīng)來到了50.5%，超越一眾國際品牌。其中安踏市場份額占比22.6%，李寧市占率也超過了10%，而361度只有3%左右。

公司市值方面更是不必多說，安踏坐擁2000多億，李寧有500多億，361度還在朝著百億目標努力。

和各大競爭對手有著絕對數(shù)量級上的差距只是其一。通過大肆布局下沉市場、打性價比的牌，雖然能夠提振361度的銷量成績，但對自身盈利水平而言恐怕也只是無奈之下的以價換量。

同樣以2023年的過往表現(xiàn)來看，安踏毛利率62.6%，李寧48.4%，361度同比微增0.58%到41.1%。過去幾年，361度的毛利率始終在原地踏步。

不可否認，361度此次交出了一份業(yè)績大幅增長的成績單，只是背后的隱憂實則也相當明顯。

下得來但在高端市場上不去，主打性價比又使得自身盈利水平堪憂，如果再算上一二線城市的白熱化競爭使得耐克阿迪、安踏李寧等越來越多的品牌開始注重下沉市場的增長潛力，哪怕361度多年以來的“舒適區(qū)”勢必也會遭遇更大的挑戰(zhàn)。

需要思考的是，361度能否在這場以性價比為主流的消費降級趨勢下，把自身多年以來在下沉市場布局所積累的優(yōu)勢完全發(fā)揮出來呢？

下沉之王還能打出什么牌？

客觀來說，我國運動鞋服市場仍然保持著一定的增長趨勢。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2023年中國運動鞋服市場規(guī)模為4926億，隨著各大國貨品牌對國際品牌的接連反超，預計到2025年這一數(shù)字將會達到5989億。

圖源：艾媒咨詢

不管是對361度還是其他運動品牌而言，既是機遇也是挑戰(zhàn)。那么，在下沉市場不斷攻城掠地的361度手中究竟還能打出什么牌？

2024年作為公認的體育大年，361度在垂直運動賽道不斷發(fā)力。2月，和世界泳聯(lián)正式合作，成為官方體育服飾供應商；4月，又簽約成為2025年哈爾濱第9屆亞洲冬運會的官方合作伙伴；前不久剛剛落幕的巴黎奧運會上，361度作為長期贊助鐵人三項國家隊的運動品牌而備受關注。

在跑步領域贊助馬拉松賽事更是不必多說，就在今年上半年，361度代言人李子成、管油勝等多位國內(nèi)頂尖跑者均取得了優(yōu)異成績。

除了合作各項國際大賽，361度在自有IP賽事上的投入同樣不遺余力。

2021年“三號賽道”橫空出世，通過針對精英跑者設置了10公里競速系列賽，上半年舉辦180多場，社群人數(shù)同樣呈現(xiàn)出指數(shù)級增長。更早的2020年，361度創(chuàng)辦了“觸地即燃”籃球賽事，如今已經(jīng)逐漸成長為國內(nèi)現(xiàn)象級的IP，僅在今今年上半年該賽事活動就舉辦了270多場，社群粉絲累計超過76000人。?

圖源：361度官方微博

時至今日，361度在垂直領域的產(chǎn)品已經(jīng)逐漸形成了以跑步系列、籃球系列和運動生活系列為主的品牌矩陣，試圖打造出專業(yè)的運動形象。

再來看研發(fā)端，如今各大運動品牌都在加碼科技創(chuàng)新，361度同樣不例外。

過往財報來看，2019~2023年間361度在研發(fā)端的投入從2.14億提升到了3.13億，年均復合增長率為10%。2024上半年研發(fā)投入1.4億，預計在下半年投入還會進一步提速。值得一提的是，截止到今年上半年，361度已經(jīng)獲得了562項專利成果。

研發(fā)上的投入體現(xiàn)到產(chǎn)品端，361度接連推出飛燃3、飛飚Future1.5、BIG3 5.0 QUICK等多個爆款單品，備受行業(yè)和消費者認可。

運動產(chǎn)品之外，361度還推出了輕戶外產(chǎn)品“輕野系列”，通過“防潑水、防油、防污”的三防科技面料，進一步迎合年輕消費群體對健康輕量化生活的需求。

不管是專業(yè)運動領域的深耕，還是在科技創(chuàng)新等研發(fā)端的持續(xù)投入，361度的核心目的都是為了追求更廣闊的發(fā)展空間，而非在一眾國產(chǎn)運動品牌里掉隊，徹底淪為“二線選手”。

只是就目前來看，361度的品牌力仍然處在“高不成、低不就”的尷尬境地。如果在這次消費降級的大趨勢下，不能實現(xiàn)真正意義上的崛起，恐怕未來很長一段時間都只能在細分領域的夾縫中求生。