DoNews11月1日消息，據博望財經報道，近日，元保有限公司（Yuanbao Inc.，以下簡稱“元保”）向美國證券交易委員會（ESC）披露了招股書，擬在美國納斯達克上市，股票代碼YB。

證監會公告顯示，元保的境內運營實體是元保數科（北京）科技有限公司。根據元保公司官網的介紹，元保是元保保險經紀（北京）有限公司運營的互聯網保險中介平臺，于 2020 年正式上線運營。

元保最后一次融資是在2021年5月完成的10億元C輪融資。根據招股書，公司在2022年到2023年連續虧損，2024年上半年終于實現了盈利，但其仍面臨短期保險產品占比大、營銷費用居高不下，用戶留存率不高等諸多問題。如今，監管日益趨嚴，元保能否實現穩定盈利，仍存有不確定性。

元保是一家在線保險分銷商，通過與保險公司合作，由保險公司向消費者簽發保單，根據保費的一定比例向元保支付傭金，作為保險分銷服務的費用。此外，元保還為保險公司提供系統服務，優化保險產品的分銷效率，并通過協助制作保險產品推廣視頻等方式獲取一部分收入。

招股書顯示， 2022年和2023年，元保實現營業收入分別為8.5億元、20.45億元。增長率為141%。盡管元保的營收呈現較快增長，但仍未能擺脫虧損的窘境。同期歸母凈利潤虧損分別為4.35億元和3.33億元，兩年共計虧損接近8億元。

其中，保險及服務收入分別為3.34億元、7.12億元，占營收比依次為39.3%、34.9%，呈下降趨勢，同期系統服務收入占比則呈現出上升趨勢。

元保虧損的情況在2024年上半年終于出現好轉。公司上半年實現營業收入15.29億元，同比增長58.7%。歸母凈利潤為1.75億元。其中，保險分銷服務收入為4.93億元，同比增長35.4%；系統服務收入為10.32億元，同比增長75.3%。

招股書顯示，2022年到2024年上半年，短期保險產品首年保費在總保費中的所占的比例分別為92.6%、96.0%、99.5%。此外，元保的收入來源主要集中在前三大客戶。招股書顯示，2022年到2024年上半年，前三大客戶貢獻的收入占公司總收入的69%、56%和61%。

元保在招股書中坦言，公司與保險公司的合作通常不具有排他性。如果保險公司發現對其服務不滿意，或者認為元保的服務無法提高其盈利能力，或存在終止與其合作的情況。

資料顯示，元保創始人兼CEO方銳畢業于清華大學五道口金融學院，曾擔任過國家安全中心特聘技術專家，還曾出任過網易集團副總裁及技術部負責人。

元保的高管團隊中有多人來自網易，自帶“互聯網大廠基因”，其在人工智能及大型模型技術的研發與應用領域，具備一定的優勢。

招股書顯示，元保在2020年推出第一個用戶模型，2021年將模型開發拓展到了媒體模型和產品模型，用在了實時廣告投放和產品個性化推薦等場景。

截至2024年6月底，元保共計開發出了超過4400個模型，其中包括媒體模型700多個，用戶模型3000多個以及產品模型700個左右，分析用戶的數據標簽超過4300個。

基于此，元保在業務開展方面采取了“科技打法”，將“AI+保險”創新模式滲透到了整個業務流程。

保險科技的運用為元保的業績推動立下了“汗馬功勞”。根據根據弗若斯特沙利文的報告，以2023年首年保費來計算，元保已經是國內人身險市場的第二分銷商。

這種科技力量的“加持”的做法也并非沒有風險。元保在招股書中表示，若無法獲取和積累充足的數據，或數據存在缺失、不準確的情況。運營主體推薦給用戶最適合的保險產品和服務將面臨挑戰，或對消費者和業務造成不利影響。

實際中，高度依賴數據“精準”運用模式，通過對用戶進行畫像，針對消費者行為分析之后，匹配推薦信息，這種做法也很容易演變成另一種形式的新“套路”，或對消費者產生“誤導”，進而引發各種爭議。

此種情況往往短期內有利于提升公司業績，但對于公司聲譽而言卻造成了不小的傷害。

在黑貓投訴平臺上，截至10月26日，針對元保的投訴有1185條。其中不少都是和“被誘導”投保和自動扣費有關。有用戶表示，點擊了一元保險的廣告鏈接之后，在其不知情的情況下被強制扣費且次月自動扣費，完全不了解保單內容，要求退款強制消費的349.3元。

來源：黑貓投訴平臺

招股書顯示，2022年到2024年上半年，公司的總運營成本和費用分別為8.66億元、18.7億元及12.14億元，占當期營收分別為101.9%、91.4%及79.4%。

其中，元保同期銷售與營銷費用分別高達6.57億元、14.62億元及9.56億元，在總運營成本中的占比分別高達75.8%、78.2%、78.8%，呈持續上升趨勢。為了吸引新消費者與留住現有消費者，公司也是下了“血本”。

與此同時，依靠科技力量“開疆拓土”的元保在研發方面的投入卻顯得有些“單薄”。2022年到2024年上半年，公司研發費用分別為7843萬元、1.29億元、8979萬元，在總投中占比依次為9.0%、6.9%、7.4%。

數據顯示，2022年到2024年上半年，元保的長期險首年保費收入分別為6.36億元、6.99億元、6880萬元，在保險分銷服務收入中占比分別為7.4%、4.0%及0.5%，而各期短期險占比均在九城以上。

同期長期險的新保單數分別為6.90萬、7.57萬、1.10萬，在新保單數量中占比分別為1.1%、0.6%及0.1%。

近年來，互聯網保險業務的風險管理成為了監管機構關注的重點。元保同樣面臨著來自監管層面的監督。具體而言，在2022年度，元保由于未按照相關規定開展互聯網保險經紀業務，受到了中國銀保監會陜西監管局的警告，并被處以1萬元的罰款。

元保目前的處境，“自我造血”能力仍顯不足，赴美上市“吸金”確實有利于緩解公司面臨的“糧草”問題。最終能否如愿，我們將持續關注。