DoNews4月9日消息，4月3日，中藥飲片公司四川新荷花向港交所遞交上市申請，正式赴港IPO。此前，新荷花曾三次嘗試在A股上市，均未成功。

中藥飲片行業競爭十分激烈，且行業集中度極低。2024年，新荷花收入12.5億元，增速僅8.6%，毛利率連續兩年下滑，凈利潤較2023年下滑14.4%。

四川新荷花成立于2001年，是一家中藥飲片公司，創始人為江云，主要產品包括毒性飲片（如法半夏、姜半夏）和普通飲片（如川貝母、麥冬等）。

成立24年的新荷花，IPO之路可謂一波三折。

早在2011年，新荷花就嘗試在創業板進行IPO，然而2012年在創業板IPO過會后，卻因員工舉報財務造假，隨后撤回上市申請。

新荷花被舉報的內容主要涉及公司虛增收入。舉報信稱，新荷花存在與主要客戶協定，由關聯方成都國嘉聯合制藥有限公司及其他關聯公司將大額資金匯入主要客戶賬戶，再由客戶將款項匯入新荷花賬戶，新荷花開出發票，但不向客戶發貨。新荷花與前五大客戶之間并沒有真實的交易，新荷花70%的銷售額和營業收入是通過虛假交易、內部交易炮制的。

根據招股書，新荷花2023年以11.5億元收入占0.4%的市場份額，為行業第二。2022年至2024年，新荷花收入分別為7.8億、11.5億和12.5億元，復合年增長率為27%。但2024年收入增速約為8.6%，低于2023年約47.4%的收入增速。

2024年，新荷花來自醫院和醫療機構、醫療貿易公司、藥店及制藥公司等四類客戶的收入占比分別為37.0%、35.5%、16.9%、10.6%。

2022年至2024年，公司來自前五大客戶的收入分別為2.25億元、3.19億元和3.8億元，占比分別為28.8%、27.9%及30.4%，集中度逐年提升。

但需要注意的是，2022年至2024年，新荷花客戶留存率分別為86.5%、81.6%及63.6%，逐年下滑。

此外，過去三年，新荷花的毛利率不斷下滑，分別為21.1%、18.5%、17.1%。對此，新荷花給出的解釋是原材料成本上漲，導致毛利率下降。

過去三年，新荷花凈利潤也有波動，分別為7739.5萬元、1.04億元和8911.2萬元，2024年凈利潤同比下滑14.4%。

2019年，因新荷花生產的紫蘇子（炒）質量不符合規定，山東省藥品監督管理局對相關產品采取了查封、扣押等措施。2024年10月31日，國家藥監局通報了19批次不符合規定的藥品，其中經河南省藥品醫療器械檢驗院檢驗，新荷花生產的批號為2204103的紅花不符合含量測定。