撰文｜H.H

編輯｜楊勇

來源 | 氫消費出品

ID | HQingXiaoFei

不服輸的金字火腿，又開始大幅度跨界了。

前不久金字火腿發布官方公告表示將會通過投資入股的方式切入半導體行業，盡管消息一出金字火腿的股價立刻迎來大漲，然而仍然有不少人對此抱有懷疑態度。

畢竟過去幾年受主業增長乏力的困擾，金字火腿已經多次進入和自身業務毫不相干的賽道，時至今日仍未看到真正能改善經營狀況的第二增長曲線。結合此前所披露的半年報，金字火腿2025年上半年營收和凈利潤再次出現雙雙下滑。

那么，作為已經經營多年的老字號品牌，若跨界造芯無力回天，未來還能靠什么從根本上扭轉頹勢呢？

“火腿第一股”，主業乏力

浙江有三寶，西湖龍井、紹興黃酒和金華火腿。其中金華火腿作為老字號品牌和國家級非物質文化遺產，距今已有1200多年的歷史。

在這之中，主要進行生產和銷售金華火腿的品牌就是被稱為“火腿第一股”的金字火腿。公開資料顯示，金字火腿成立于1994年，旗下產品覆蓋包括火腿、臘肉和香腸等產品，2008年建成了國內唯一的中式火腿主題博覽館，2010年底成功在深交所上市。

彼時金字火腿的發展仍然處在上升階段，對很多普通消費者而言途徑浙江金華等地，火腿也是必帶的當地特產之一。2020年金字火腿的營收和凈利潤達到巔峰時刻，公司總營收為7.1億，同比增長152.32%；歸母凈利潤為5930.14萬，同比增長76.78%，專注于肉制品市場的金字火腿可謂風光無限。

圖源：金字火腿官方微博

不曾想，隨著品牌的持續發展，再加上豬肉價格等多方面的影響，金字火腿的營收表現逐漸開始乏力。

過往財報顯示，2021~2024年金字火腿的營收分別為5.06億、4.45億、3.14億和3.44億，歸母凈利潤分別為0.43億、0.49億、0.4億和0.62億，除2024年之外，營收和凈利潤均出現了較大幅度的下滑。

今年上半年金字火腿的業績表現同樣不盡如人意，1.7億元的營收同比下滑14.73%，不足2300萬的凈利潤也下滑了25.11%。對于營收下滑，公司官方給出的解釋是主要受到了行業需求變化的影響。

圖源：金字火腿財報

客觀來說，金字火腿并沒有說謊。據中商產業研究院所發布的數據顯示，2024年我國肉制品行業規模為2.12萬億，相較于2023年幾乎原地踏步，整個行業增長相當緩慢自然也拖累了火腿這一細分品類，2025年上半年金字火腿的火腿業務營收只有1.55億，同比下滑10.15%。

大環境的影響只是其一，火腿這一細分品類作為逢年過節時期走親訪友的“利器”，行業內的競爭也日趨激烈。事實上除了金華火腿以外，國內知名火腿產地還包括云南宣威、江蘇如皋、貴州威寧等多個地方，由于各自獨特的制作工藝和歷史淵源，無一不在當地有著較大的影響力。

如此背景下，近年來隨著電商渠道的助推，火腿這一食材可以隨時走進千家萬戶。金字火腿雖然也是其中的知名品牌之一，面對越來越多的競爭對手，毛利率也從2020年的41.09%下滑到今年上半年的30.1%。

主業增長明顯乏力，為了積極自救，金字火腿開始頻頻跨界。就在最近，或許是看到了整個芯片行業的熱度持續高漲，金字火腿直接把一只腳跨進了半導體賽道，試圖趕上這波熱潮。

跨界造芯，追熱點還是真轉型？

9月22日晚間，金字火腿發布公告稱旗下全資子公司看好AI產業的趨勢，擬以不超過3億元的金額取得中晟微電子不超過20%的股權，本次交易將會通過兩輪進行。消息一出立刻引發軒然大波，次日金字火腿股價開盤漲停，市值增長近10億元。

據了解，中晟微電子曾在2024和2025年連續兩年入選“中國未來獨角獸Top100”的榜單，盡管時至今日仍未實現盈利，對金字火腿而言似乎仍然相當看好該公司的發展潛力。不過金字火腿也并非進行“梭哈”性的投資，而是將金額分成兩輪且帶有相應的條件，試圖在風險和收益之間尋求平衡點。

無獨有偶，打造了爆款單品“六個核桃”的養元飲品也曾在今年4月豪擲16億獲得長江存儲0.99%的股權。同樣試圖跨界進入半導體賽道。似乎這些主業乏力的食品企業，都把半導體作為了自身的救命稻草。

那么，作為一家以火腿等食品為主業的品牌，金字火腿如此大幅度的跨界造芯片，究竟是要認真尋求轉型路線還是只為了追熱點講出下一個資本故事呢？

圖源：金字火腿官方微博

要解答這個問題，或許我們可以從金字火腿的過往動作來判斷。事實上，過去多年以來金字火腿的跨界動作可謂從不間斷。

2013年金字火腿斥資8775萬收購浙江創逸投資有限公司67.5%的股權，強勢介入稀土賽道；2014年成立互聯網金融子公司，進入小額貸款領域；2015年通過增資參股的方式進入互聯網電商行業；2016到2017年金字火腿又做起了新能源汽車租賃和醫療健康的生意；2019年，隨著植物肉概念在國內的爆火，金字火腿合作美國杜邦公司開發植物肉產品；不僅如此，2023年底金字火腿還以4.01億的價格認購了銀盾云科技12.28%的股權，試圖布局算力行業。

只不過和每次跨界的大手筆不同，金字火腿的瘋狂投資并未帶來多少實際回報，反而還拖累了公司自身的業績表現。例如2018年金字火腿曾出現上市以來的首次凈虧損，凈利潤-843萬，很大程度上就是受到此前布局醫療健康產業的虧損影響。

除了每次跨界大多以失敗告終之外，金字火腿還深陷減持和多次易主的風波。早在2013年創始人施延軍兄弟就開始減持股份；2021年施延軍退位，20.3%的股權一次性賣給任貴龍，后者成為金字火腿的新任掌門人；2023年，金字火腿的實際控制人又變成了鄭慶昇。

從接連跨界、每次股價大漲后只留下一地雞毛，到后來公司實際控制人頻繁更換，兩個長期被外界所詬病的關鍵點基本能夠推斷出金字火腿此次跨界到半導體行業，大概率也只是通過蹭熱點的方式推高股價。畢竟這種方式所帶來的好處更能立竿見影，而非通過長時間的投入和研發來實現增長。

只不過需要注意的是，通過頻繁跨界來發展副業實際上很容易會將自身的核心競爭力所稀釋，到最后除了跨界所必須的高投入外，主業可能也會被逐漸邊緣化。

還能靠什么煥發第二春？

除了頻繁大幅度跨界，金字火腿曾在自己最擅長的食品領域試水預制菜。

2022年開始金字火腿進入預制菜行業，2023年底在投資者互動平臺上公司官方表示，將會圍繞火腿這一品類進行預制菜的研發和拓展。

原因一方面在于市場對預制菜的接受程度不斷提高，另一方面預制菜更有利于標準化生產，金字火腿的成熟產業鏈自然也是其優勢所在。據了解，截止到目前金字火腿已經有6款預制菜產品，未來還會不斷在此領域進行研發投入。

客觀來說，金字火腿選擇預制菜賽道的確有別于此前的大幅度跨界，況且即便有西貝風波的影響，國內預制菜市場仍然處在快速增長通道。

據艾媒咨詢所發布的數據顯示，2024年我國預制菜市場的規模為4850億，同比增長33.8%，預計到2026年將會達到7490億元。

圖源：艾媒咨詢

換個角度來看，隨著國人對預制菜的接受程度越來越高，國內人均預制菜消費量已經逐步增長到了2022年的9.1公斤，只不過這一數據對比歐美等發達國家仍然有著不小的差距，美國為16.1公斤、預制菜滲透率遙遙領先的日本更是高達23.2公斤。

不可否認，由于前不久西貝預制菜風波的出現再加上此前梅菜扣肉等事件的發生，部分消費者仍然“談預制菜色變”。然而從產業的角度來出發，預制菜幾乎是不可逆的大趨勢，只需將來在界定標準和知情權等多個方面做好保障。

作為一個萬億級的藍海市場，金字火腿切入預制菜賽道本身并沒有問題，只不過在有了相應的產品后，如何讓目標消費群體更愿意為之買單實際上更加重要。

消費市場有句老話叫做“得年輕人者得天下”，對應到金字火腿這個老字號品牌同樣如此。2024年底金字火腿舉辦了一場新品，發布會推出了包括金腿小餅、火腿零食、火腿冰淇淋等多個全新系列，總裁周國華也在現場表示要全力推進火腿消費群體的年輕化和日常化。

圖源：金字火腿官方微博

不僅如此，金字火腿還趕在國慶節前夕于金華古子城餅街開了線下打卡門店，除了常見的火腿產品外，還包括現烤的金腿小餅和火腿冰淇淋等新品。在小紅書等社媒平臺上，已經有消費者前往打卡、曬照片。

正如茅臺做月餅和冰淇淋等新品一樣，金字火腿也在試圖通過年輕化策略改變普通消費者對火腿只能逢年過節購買的刻板印象，優勢在于由火腿所衍生出來的新品更容易貼合年輕人口味和習慣。例如火腿添加量在10%以上的餅干系列，上市之后便頻頻售罄。

對金字火腿而言，或許只有在發力預制菜的基礎上推出更多年輕人喜愛的新品，才能幫助自身扭轉頹勢，而非盲目跨界。