DoNews10月13日消息，據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)報(bào)道，近日，來伊份（603777.SH）連發(fā)多條公告，涉及員工持股計(jì)劃、大股東減持、加盟商財(cái)務(wù)資助等方面，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

來伊份9月27日發(fā)布公告，擬向加盟商或聯(lián)營商提供不超過5000萬元的財(cái)務(wù)資助，利率不低于合同生效時(shí)一年期市場(chǎng)貸款利率，專項(xiàng)用于門店經(jīng)營。公司表示將制定風(fēng)險(xiǎn)控制措施，通過評(píng)估資助對(duì)象資質(zhì)、要求提供擔(dān)保等方式保障資金安全。

值得注意的是，這并非來伊份首次向加盟商提供財(cái)務(wù)資助。自2025年1月，與浙江養(yǎng)饞記品牌管理有限公司（以下簡稱“養(yǎng)饞記”）成立合資公司以來，迅速推出“社區(qū)零售4.0”門店，計(jì)劃年底在上海落地20家，三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)華東區(qū)域千店目標(biāo)。

在今年4月，公司已提供給養(yǎng)饞記品牌管理有限公司提供不超過5000萬元人民幣的財(cái)務(wù)資助，半年之內(nèi)累計(jì)輸血近億元，反映的不僅是來伊份對(duì)于社區(qū)零售模式的重視，也在一定程度上折射了養(yǎng)饞記自身造血能力的不足。

據(jù)2025年半年報(bào)業(yè)績顯示，來伊份上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)19.4億，同比增長8.21%；但歸母凈利潤虧損5068萬元，同比降幅達(dá)439.6%。來伊份方面指出，其上半年凈利潤虧損主要因銷售毛利額下降導(dǎo)致，營收增長得益于新業(yè)務(wù)渠道的拓展、新業(yè)務(wù)模式收入增加。

財(cái)報(bào)指出，面臨休閑零食行業(yè)下行的態(tài)勢(shì)，公司主動(dòng)調(diào)優(yōu)傳統(tǒng)小型直營門店，加大加盟商拓展力度。上半年直營門店實(shí)現(xiàn)營收8.75億元，同比降幅為21.32%，加盟業(yè)務(wù)營收7.22億元，同比上漲64.09%。截至2025年6月底，加盟門店1584家，占比逐年提高，升至53%，但同時(shí)，加盟門店增長拉低整體毛利率，毛利率同比下降21.01%至32.61%。

截至2025年6月底，公司門店總數(shù)2979家，同比減少14.2%，其中直營門店數(shù)量減少90家至1395家；加盟門店數(shù)量減少16家至1584家。2024年全年，凈減少門店數(shù)達(dá)600家。

9月27日，公司發(fā)布《第三期員工持股計(jì)劃（草案）》，本次員工持股計(jì)劃設(shè)立參與對(duì)象為養(yǎng)饞記的核心管理成員，不包括董事及高管，人數(shù)不超過5人，股票總量不超過300萬股，占公司當(dāng)前總股本的比例不超過0.90%。

引起市場(chǎng)廣泛討論的，是激勵(lì)計(jì)劃近乎腰斬的受讓價(jià)格與嚴(yán)苛的解鎖條件。公告顯示，本持股計(jì)劃的受讓價(jià)格為6.91元/股，較9月26日最新收盤價(jià)12.94元/股折價(jià)約47%。然而半價(jià)持股激勵(lì)的背后，有著嚴(yán)格的業(yè)績考核指標(biāo)。

其中公司層面的全額解鎖條件是，2025年養(yǎng)饞記凈利潤達(dá)到2800萬元，2026年凈利潤達(dá)到3500萬元，若當(dāng)考核期內(nèi)業(yè)績指標(biāo)未能達(dá)成，則該個(gè)解鎖期內(nèi)的股票不得解鎖，而對(duì)個(gè)人層面的業(yè)績指標(biāo)也分為四檔，分別對(duì)應(yīng)100%、90%、60%、0%的解鎖程度。

據(jù)現(xiàn)有業(yè)績情況，要達(dá)到解鎖條件挑戰(zhàn)巨大。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，養(yǎng)饞記營收4.29億元，凈利潤僅1206萬元，這意味著下半年至少需要完成1600萬的凈利潤指標(biāo)才能解鎖激勵(lì)，而2026年所要實(shí)現(xiàn)的業(yè)績目標(biāo)還將高出25%。

此外，公司此前設(shè)置的兩期員工持股計(jì)劃均因業(yè)績不達(dá)標(biāo)而提前終止，在當(dāng)前業(yè)績不佳的局面下，部分投資者對(duì)激勵(lì)計(jì)劃的效果抱有審慎態(tài)度。

值得注意的是，持股計(jì)劃的高折價(jià)率，與控股股東大額減持形成了強(qiáng)烈反差。2025年9月26日與9月30日，公司控股股東上海愛屋企業(yè)管理有限公司兩次減持股票，分別為553萬股與115萬股，占公司總股本的1.65%與0.34%，本次減持后，控股股東及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例下降至60.80%。