在可可成本創紀錄的通脹壓力下，擁有奧利奧等品牌的全球零食巨頭億滋國際交出一份“喜憂參半”的三季度財報。財報數據顯示，億滋國際在三季度實現收入97.44億美元，同比增長5.9%，實現有機增長3.4%；實現凈利潤7.43億美元，同比下降12.9%。但由于可可成本高企、運輸費用上漲、產品組合銷售不力未被價格上漲、制造成本降低所抵消，公司毛利率較去年同期下滑10.1個百分點至30.4%。同時，億滋國際下調全年盈利預期。預計全年有機收入增長約4%，低于此前5%的目標，調整后每股收益預計同比下降15%。

在業績交流會上，億滋國際多次提及可可漲價、消費者價格敏感度提升的影響。具體來看，在歐洲市場，為應對可可成本壓力，公司對巧克力產品實施了約30%的提價，但由于部分競爭對手與零售商未能同步跟進，導致市場出現價格落差，存在短期壓力。體現在業績上，億滋國際在歐洲市場三季度的銷量同比下降了7.5%。

在美國市場，公司減少單純降價促銷，轉向事件營銷與品牌聯動等高價值活動，但銷售效果未達預期，三季度產品銷量同比下降4%。此外，被億滋國際看重的新興市場三季度整體銷量同比下降4.7%。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，在成本壓力下，億滋國際傾向于依靠提價來維持業績與利潤，但這一策略如同一把雙刃劍，若過度使用，可能在日益注重性價比與健康成分的市場中，逐步削弱其品牌競爭力。

不過，據億滋國際首席財務官Zaramella透露，可可成本已從峰值回落，預計明年將進一步改善。進入第四季度，億滋國際預計歐洲市場銷量反彈；美國市場因更多降價措施而對營收和利潤產生積極影響；在新興市場中，墨西哥、中國、印度、巴西的營收將呈現良好勢頭。

值得注意的是，烘焙業務成為該公司三季度業績的亮點之一。根據億滋國際向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，公司于去年實現控股的中國冷凍烘焙企業恩喜村，在今年前三季度貢獻凈收入2.88億美元，其中三季度單季貢獻凈收入8700萬美元。

作為全球最大的餅干公司，億滋國際曾表示，“因該品類（烘焙）與餅干界限模糊，規模可觀且集中度低，屬于能自然延伸并獲取增長的領域”。基于這一判斷，億滋國際在全球范圍內以自有品牌結合并購來切入烘焙領域。2020年，億滋國際收購北美烘焙食品制造商Give&Go，以強化本地供應鏈；2022年，億滋國際收購了在中歐和東歐生產可頌、蛋糕卷的冷凍烘焙品牌Chipita，推出了妙卡牛角面包。同年9月，億滋國際拿下恩喜村少數股權后，斥資約3200萬元建設了“奧利奧云朵蛋糕”生產線，并陸續推出奧利奧云朵蛋糕、乳酪蛋糕等產品。

11月4日，億滋中國相關人員對北京商報記者的回復中提到，公司目前已完成了奧利奧夾心云朵蛋糕的升級，配方更好、價格對消費者更具吸引力。“我們認為中國的蛋糕和糕點品類具有巨大發展潛力。與恩喜村攜手，將進一步發揮其產品研發能力，把奧利奧等標志性品牌的獨特體驗帶入蛋糕的細分品類。”億滋中國方面表示。

公開信息顯示，目前全球蛋糕和糕點的市場規模為970億美元，并且復合年增長率達到高個位數，是增長最快的包裝零食品類之一。朱丹蓬認為，隨著消費者的生活習慣與代際偏好發生深刻變化，烘焙行業正步入高速擴容的黃金期，億滋國際憑借其深厚的品牌積淀、規模效應與忠實的用戶基礎，有望在這一新興領域打開局面。

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